因为钱多而发愁的两大公司

每日经济新闻   2019-08-03




图片来源:       每经记者张建摄(资料图)      

如果说“现金为王”,那么苹果公司就是“现金之王”。过去十年,苹果一直是全世界现金最多的公司。      

就拿刚刚发布的第三财季报告来说,苹果公司持有的现金、现金等价物、以及有价证券的总值达到了2100亿美元,相当于希腊一年的GDP!      

即便扣除1080亿美元相关负债,苹果手中还有价值1020亿美元的现金和有价证券。不过,这一数额已经不足以让它坐稳“现金之王”的宝座了。      

根据谷歌母公司Alphabet最近发布的季度财报显示,截至今年上半年,Alphabet持有的现金和有价证券(扣除债务)总额已经超过了苹果。             
     

然而,成为新的“现金之王”,Alphabet反而发愁,不知道这些钱怎么花。

苹果失去“现金之王”      

苹果公司7月31日披露的2019财年第三季度财报显示,截至今年6月29日,公司持有的现金、现金等价物、以及有价证券的总额达到了2106亿美元(约合人民币14528亿元),相当于希腊整个国家2018年的GDP总量(2180亿美元)。      


过去十年,苹果公司“现金之王”的宝座无人能撼动。苹果公司如同一台印钞机,一代又一代的iPhone和iPad等产品每年为公司带来源源不断的现金流。

就拿2015和2016财年来说,2014和2015年秋天,苹果先后发布了iPhone 6系列手机,与此前的iPhone完全不同。于是,2015和2016财年,苹果公司获得了1470亿美元的经营现金流。

巨额的现金流和净利润是苹果公司囤积现金的基础,但是,苹果公司并没有将从全世界赚来的真金白银汇回到美国,而是囤积在“避税天堂”的海外公司,以避免美国高昂的税款。

此外,因为公司信用极好,能以很低的利率贷款。所以需要用钱时,苹果公司往往去银行借钱,而不是花自己的钱。      
     然而,随着全球手机销量的下滑,苹果公司“现金之王”的位置也被谷歌母公司Alphabet夺走了。      

截至今年上半年,虽然苹果手上的现金和有价证券依然高达2100亿美元,Alphabet持有的同类资产只有1210亿美元。但如果扣除相关债务,苹果则只有1020亿美元,Alphabet公司达到1170亿美元(约合8071亿元人民币)。

苹果的钱都花哪了?             

除去相关债务,苹果持有的现金和可流通证券净额在2017年底达到峰值,为1630亿美元,而如今减少了610亿美元。Alphabet的财务储备则朝着相反的方向移动:同期增加近200亿美元。      

那么,这些年,苹果的钱都花哪去了?             
     首先,因为手机销量的下滑,苹果公司收到的现金少了。2019财年前9个月,苹果公司经营活动产生的现金流只有494.81亿美元,同比减少了14.55%。      

如今,苹果公司的营收水平和2015年相当,但是股价却比2015年底翻倍,这得益于苹果公司拿出真金白银回购股票。      

为了避税,包括苹果在内的美国科技公司都将大量利润存放在海外公司。2017年底,美国实施税收改革,开始对美国企业的海外现金储备征税,于是科技巨头开始通过回购股票和派发股息的方式,向股东返还大量现金。      

据英国《金融时报》统计,       过去18个月,苹果公司斥资1220亿美元回购股票并派发股息。             
     此外,最近几年苹果终于肯在研发上增加投入了。比如,2015财年,苹果全年研发投入为80.67亿美元;2019财年前三季度,研发投入已经达到了121.07亿美元。      

2018年1月,苹果公司还宣布了一个为期5年的投资计划。根据当时的公告,苹果将在美国直接投资750亿美元。这笔投资将为美国创造20000个工作岗位,并为美国经济贡献3500亿美元的价值。      

图片来源:       苹果公司官网

CNBC分析称,苹果的终极目标是通过回购股票、分红、投资、研发等方式,让现金净额归零。

“赚的比花的多”

Alphabet很烦恼

其实,Alphabet公司和苹果一样,面临着被欧盟罚款和被美国征税的困境,也都在想办法“突击花钱”。比如,去年Alphabet公司在房地产上斥资250亿美元,包括建设谷歌公司的纽约办公室以及云计算数据中心。      

图片来源:       摄图网

不过,相比苹果,Alphabet公司过去4年里平均每个季度仅支出17亿美元用于回购股票。上周,公司董事会宣布再拿出250亿美元用于股票回购。      

但对于业绩不错的Alphabet来说,“赚的远比花的多”也是一个烦恼。分析师预计,今年Alphabet公司的现金流将达到300亿美元,明年则将高达400亿美元。因此,新的回购方案并不会改变公司现金储备状况。